當初買進健鼎成本81元,當它自谷底翻升到49.1賣出,因為認為它會回跌,想等跌一點再買回,以賺取點利潤,結果並沒有發生我預期的回跌.而好笑的是我本來評估它目前的內在價值就在60元左右,而它之後也的確回到60元左右的價位,但我卻為了賺取短線的利潤而操作失誤.
在健鼎這項投資上我損失了81 - 49 = 32K,投資報酬率 -40%.
目前在力晶以及聚陽也都是虧損,力晶等待轉虧為盈的轉機後再脫手,為什麼我認為會發生,因為現在是DRAM的谷底,而我認為在DRAM的淘汰賽結束之後,美日,台灣與韓國的廠商會是存活者,歐洲則將完全退出市場,雖然市場仍會呈現過度競爭的情況,但是力晶應能在未來幾年轉為些微獲利.但如果轉為0.5元獲利,本益比8倍,也只有4元的價值,如果轉為1元獲利則為8元的價值,我想只能貪圖最後轉虧為盈時將其賣出了.
聚陽我認為是間好公司,但我在錯誤的價格上買進了它,而目前的價格已經反映了聚陽的內在價值,如果目前的價格超出聚陽的內在價值太多時,我將會賣出,目前我評估聚陽的內在價值為45元,依據它過往能夠以此股本建立了9元左右的EPS,在遭遇此全球性經濟危機而縮小經營規模後,營收又開始小幅成長,最近它發行了6億的可轉換公司債,這是在之前的公司債到期收回之後所進行的,加上股本15億總共是21億,還掉短期借款3.95億後剩下2億可以運用,我想在聚陽收掉品牌後,應該可以在今年發揮效益,但由於經濟緊縮的緣故,難以在短期內回到過去的獲利榮景,我先用第一季的數字來估計全年,第一季賺1.95億,3.8千萬是匯兌收益而非經常性收入,美元正在變成弱勢中,因此此匯兌收益會轉變為匯兌損失乃是合理的預估,我先估計第二季會有2千萬匯兌損失,1.95億扣除3.8千萬再扣除2千萬約等於1.35億,如果營運情況不變,那麼第二季的獲利應接近此數字,而第三季通常是營運最好的一季,營收會成長20~30%,我假設獲利會成長15%,因此第三季獲利約為1.6億,第四季則比第三季衰退30~40%,我用30%計算,第四季獲利為1.1億,總和為6億,除以股本加上可轉換債,EPS為2.8元,我想這應該是合理的預估,如果沒有特殊事件發生應只會比這個數字好,而考慮到市場給予聚陽的本益比並不高,因此今年底的目標價為28元,若以成長性來看,2.8元而每年成長10%,本益比用10倍,預期回報率10%去計算,合理的價位為46元,但依據第一定律,合理的價位應該是賣出的時候,低於合理價位50%才是應該買進的時候.假設我用高於合理價位20%作為基準,那麼我應該在56元時賣掉聚陽.
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